市場對于浩鼎的解盲成果，媒體、專家、法人意見的確是背道而馳。但股價是實際的，2 月 22 日，浩鼎收盤直接跳空跌停板 613 元，直至本刊截稿前，浩鼎市值已疾速蒸發了 228 億元了……浩鼎接上去會重演之前基亞崩跌的惡夢嗎？也許，投資人都該重建精確對待新藥類股的價值與價錢的這一堂緊張課題！ 2 月 21 日下戰書 2 點，讓不少生技股投資民氣中懸著一塊年夜石頭的浩鼎乳癌新藥 OBI-822 解盲終于公布成果。成果并不如預期，然則浩鼎董事長張念慈依舊信念滿滿的一番發言，讓全部市場陷于片迷霧當中。 浩鼎解盲沖擊年夜 股價人世年夜蒸發 他說，“解盲未過關，但成效超乎預期，是相稱勝利的臨床實驗。”也是以，包含媒體、專家、法人市場對于浩鼎的解盲成果意見，出現背道而馳的不一狀況。究竟原形怎樣？ 股價實在是會語言的。2 月 22 日上午 9 點，浩鼎收盤直接跳空跌停，股價直接下殺至 613 元，后面還有 2 萬多張的賣壓列隊等著要賣。 在云云壓力之下，浩鼎于盤后極端穩重地召開了法說會，盼望厘清投資年夜眾的困惑。但是，市場依舊不買賬；隔天，23 日，浩鼎一樣不敵市場賣壓，送出第二根跌停板，股價狂瀉至 552 元，盤面高掛 1 萬 4,000 張賣壓，讓這檔本來市值上千億元的股票，在短短 2 天就蒸發 228 億元市值。 有了之前基亞變亂的暗影，浩鼎解盲后的解釋會上，吸收大量的法人、媒體與同業，現場被擠得水泄欠亨。法人們賡續地暗裡交流看法，他們研判即便不至于湧現基亞持續 20 根跌停板的崩跌，在一根跌停板是 10% 的而今，“4 至 5 根跌停板，生怕照樣免不了的……” 而讓人不測的是，這一家上柜生技公司公布不如預期的臨床試驗呈報，竟然成為各年夜報紙的頭版，可見市場關心的水平。尤其，在新當局對生技政策的高度攙扶下，台股才正要興高采烈歡迎生技股光亮遠景之際，再加上有中研院院長翁啟惠、潤泰團體的尹衍梁盡力加持的浩鼎，很天然地集光環于一身，成為台灣新藥股的新目標。 是以，對浩鼎懷抱盼望的人不在多數；“浩鼎和曩昔的基亞紛歧樣，此次肯定會過關。”在解盲前，市場上私語賡續，有有名人加持的浩鼎，就在如許高度的等待下，不只是第一家被歸入 MSCI 的台灣新藥公司，也一舉將股價推升至 7加碼券抽獎時間00 元，成為第一檔市值跨越千億元的生技搶手股。 新藥公司的解盲在台灣資源市場，浩鼎并非首例，2014 年 7 月基亞肝癌新藥 PI-88 解盲不如預期，湧現 20 根跌停板的慘況，讓投資人浮光掠影。而今更具目標運動彩券意義的浩鼎解盲未過，一樣也是無牽掛的被打入跌停板，并拖累相干低價新藥股跟著遭殃。 籌碼靜態有玄機 市場疑慮滿天飛 “台灣投資人對于還處于燒錢階段的新藥股投資不雅念，充斥著賭的成份，這是弗成思議的一件事。”一位歷久不雅察台灣生技業的創投主管擔心的透露表現。就拿浩鼎為例，先撇開解盲之后的市場批評，在此之前，市場多半投資人應當都曉得解盲成果的宣布，帶有一翻兩怒視的對賭性子；假若數字反應好，股價升天；一旦掉敗，生怕湧現新藥股周全年夜回檔的慘況。 乃至，連法人機構台灣工銀在浩鼎解盲之前的批評，都展望解盲過關機率高，還展望過關后方針價上看 882 元以上，并會帶動生技類股延續走強。但是，云云重押過關看成評價規範與投資決議計劃，好像過于輕率。由於市場早有先例，即便過關獲得藥證，股價還紛歧定會漲，是以以解盲過關與否做為投資決議計劃，盡非適合感性的投資判定。 以寶齡為例，2014 年 9 月寶齡的拿百麟新藥，如外界預期順遂拿到美國藥證。但這龐大利多并未推升寶齡的股價，反而是寶齡股價下跌的開端。統計至今，寶齡已由高點 451 元批改至 120 元，跌幅高達 73%。 市場剖析，這是由於在拿百麟新藥過關之后，投資人開端照實反應拿百麟新藥對寶齡獲利的進獻度，當市場發明不如現在等待的高規範時，股價天然下跌。 也許，解盲世界杯 ptt究竟會不會過關，從籌碼靜態隱隱看出眉目。也是世界杯 1994以，一直有人疑惑是否是存在特定權勢，應用浩鼎解盲做為炒股的機會？現在金管會也在關心是不是有股價異常動搖。依據 CMoney 財經資深剖析師陳唯泰針對浩鼎籌碼提出的質疑指出，市場存眷的浩鼎借券張數，為什麼會到解盲前夜竟然多達 7,219 張？其次，統計從 1 月開端到解盲之前的 2 月 19 日，賣出的借券張數有 3,586 張，占比竟高達借券數的一半，假如浩鼎的新藥后市真那麼看好，之外資為主的借券者，為什麼要大批借券看空？照樣，解盲不如預期的成果早在某些人的預感當中？ 再不雅察浩鼎籌碼，從外部人持股狀況，一樣發明到跟著股價一起的爬升，公司外部人持股倒是一起下降水位。這也讓人獵奇，假如這顆藥真如各界分量級人士所背書說的那麼勝利，就應當信念果斷持股，為什麼反而湧現逢高一起調理的徵象？ 如許籌碼的活動背后，自是不免讓市場疑惑，也讓主管機關介入查詢拜訪，看個中是不是有什麼造孽情事產生。 生技股依舊當道 投資心態應調劑 浩鼎之以是享有上千億市值的緣故原由，一些法人剖析指出，重要是假定 OBI-822 這顆新藥包括針對 4 種乳癌的順應癥，稱得上是全部的乳癌都有療效的“神藥”，但經由此次解盲臨床試驗后，才發明只是針對某特定一部門患者較無機會。 一名台年夜病理學科傳授也對此提出意見，他以為，假如是一樣平常疾病，會有一個絕對顯著清晰的發病輪廓，以是只需對焦點的發病進程停止調控，就會到達可預期的成果。但癌癥卻分歧，由於它是基因漸變的成果。每個病人的癌癥基因漸變是紛歧樣的，乃至統一個癌癥的外部，分歧的細胞，就有能夠帶有紛歧樣的漸變基因。以是，要研發一顆通用的癌癥的醫治新藥，當然黑白常特別很是的艱苦。 是以，在如許的環境下，意味著浩鼎的這顆新藥，并非現在所稱的可以一藥百治，而是只限于某特定族群。法人婉言，當藥的實用療效範圍變小，團體市值免不了要打折，是以資源市場賦予無情的調降評等。 此外，對于浩鼎傳播鼓吹要加快停止三期試驗的決議，外界也有分歧聲響。生技業者誇大，FDA 之以是要用一期、二期、三期這類法式規范流程，除了平安性考量外，也斟酌三期還要消費更多資金。假如二期的數據真的不盡幻想，就應當延遲廢棄，不用再糟蹋社會資本及股東的錢，持續拼三期試驗了。由於依過往經歷，這類環境死去活來的機遇幾近趨近于零。 一名法人提到，解盲成果的各自解讀，說穿了只是撫慰市場鼓噪的感情，生技家當統統題目關鍵照樣在于股價的凹凸益華電腦。從 CMoney 解盲前的統計，台股上市柜企業中，股價跨越 300 元以上的公司多達 22 家，個中生技股就占了 6 家，比重約 3 成；但台股總市值為 24 兆元，生技股約為 1 兆元擺佈，占比僅 4% 擺佈，但仿佛成為台股低價制造機。從差異性的占比，不難發明生技股切實其實有高估的徵象；也許，在閱歷浩鼎解盲成果浸禮之后，可以讓投資市場有一個從新沉淀的機遇，也讓股價回回合理的價位。 還記得客歲 11 月間，在中裕 IPO 的熾熱現場上，身為年夜股東的尹衍梁信念滿滿的透露表現，“生技家當遠景很好，而今還沒有到收割的時間，好韶光才方才開端……”但尹衍梁沒想到，不到半年的一次解盲掉敗，居然讓尹衍梁的生技不敗投資傳奇，有了難過的一次挫敗經歷；明顯，在生技家當的這堂投資課，包含年夜老板與多半投資人，該進修的處所還許多。 （本文由 財訊 受權轉載） 延長瀏覽： 浩更始藥 OBI-822 上市之路仍高卑
2019-03-16 04:31:00