2022年的春天，從地緣關系到環球經濟，充斥動蕩與不安。妥當，成為一種稀缺狀況。“神龜雖壽，猶有竟時；螣蛇乘霧，終為土灰”。天下經濟此刻展露的內部特征，內里在于，近來一個康波周期的科技引擎，正在耗散它最后的動力。題目一旦沒法在進展中消解，淪為存量博弈之后，終極弗成倖免趨于零和。關于這重究竟，科技家當的巨子們，有的試圖瞞天過海，寄看于以巨大敘事化解事蹟的沉溺：好比曾的Facebook，往常已改名為Meta，希冀將更多的投資者引入“元宇宙”的幻想國。有的則意圖以金元本領，買出新的生長曲線：好比微軟，拋出了對動視暴雪687億美元的世紀收買案。有的則選擇直面實際，以事蹟硬著陸情勢探訪周期底部，重塑將來預期：好比阿里巴巴，財報表現，其最新季度凈利潤下滑75%，營收增速創美國上市以來最低記載。周期來回，對應著期間的潮起潮落。既然酷愛群星閃灼時的壯闊，便要忍受拂曉凌晨前的寥寂。好在，再混沌的時候亦有星火——好比主動駕駛，好比智能云盤算。這些驅動天下經濟新周期的全新科技引擎，已被“盜火的普羅米修斯”，在與時候競速10年之后，撲滅了天——3月1日，百度公布了2021年度財報：◆整年營收1245億元，同比增進16%。◆第二曲線建立，以智能云及主動駕駛營業為焦點的立異營業營收212億元，同比增進71%。◆焦點研發費用221億元，占整年焦點支出比例達23%。圖：百度2021Q4及整年財報重要數據。起源：公司通知佈告新的科技代際正在這組數字里睜開；影響將來中國以推筒子排法致環球科技家當頭緒的幾從新的邏輯趨向，亦在個中醞釀。我們必要看到：1.一個立異周期＝十年盜火，千億研發。2.主動駕駛進入“中國規範”時態。3.家當經濟正從流量期間拐入算力期間。01一個立異周期＝十年盜火，千億研發在又一個壬寅虎年的開年之際，我們驀地發明，所謂經濟的新常態，不單指我國。看向天下主流經濟體，可謂世界年夜同，以中 美科技公司集群為代表的環球科技鉅子們，都在死力地追求新的生長曲線：中國市場內，周期天氣的壓強下，頭部科技公司多半進入“事急緩行”節拍，除了小米當機立斷投入造車新權勢陣營，其他多以安定既有現金流營業為主，輔以實體家當數字化賦能為新的發力偏向。美國市場中，除了上述的Meta的元宇宙與微軟的687億美元年夜生意業務，還有亞馬遜2021年度總額157億美元的29筆生意業務，英偉達400億美并購ARM的流產案，英特爾擬54億美元收買以色列高塔半導體進軍公用芯片市場……等諸多鑽營新周期的家當案例。全盤來看，全部科技家當，內生式新生長曲線乏善可陳——只要AI、主動駕駛與造車是破例：截至現在的美股財報季表現，除了在以汽車智能化為焦點的AI家當鏈尖端各自擁有一席之地的英偉達和百度，無論是挪動互聯網期間老牌勁旅的Meta或阿里，照樣被寄予厚看的后浪奈飛或ZOOM，它們的新季度財報數據，均未能沖破科技股陣營的團體陰霾。圖：2月3日，Meta不及預期的年報宣布后股價當日重挫26%。透過百度昨日宣布的2021年度財報可以看到，以主動駕駛和AI云盤算為焦點的立異營業，已成為一條峻峭的第二增進曲線，該部門營收到達212億元，同比增進71%；搜刮引擎（在線營銷）根本盤雖然仍舊安定，營收為952億元，但比較之下，12%的增速“只能”稱得上妥當。數字只是表象。現實上，市場遠遠低估了這重表象之下的“殘暴究竟”：這是歷10年之久，以千億研發投入，面向無人區的定奪，所塑造出的一個十年級其餘科技立異代際上風。所謂代際上風，也就是年夜部門同業競爭者仍處在舊周期存量博弈和新周期懵懂時，它已領先進入新的家當周期——智能經濟周期。百度新周期肇啟與癥結進展節點，在我們對其追蹤的系列呈報中已有深度揭露：從2010年開端，百度開端將營業重心從搜刮引擎範疇轉往人工智能範疇，到2013年景立百度深度進修研討院，2014又建樹年夜數據試驗室和硅谷AI試驗室， 2017年百度Apollo面世，再到2021年第二代7nm版昆侖芯片完成量產，2022年4月百度主導的集度汽車馬上揭開面紗……十年深耕，百度完成了AI的全棧布局，從底層支持性基本技巧（包含盤算平台、年夜數據、操作體系、芯片）到人工智能焦點技巧（包含AI平台百度年夜腦），終極到明天構成了挪動生態、智能云、主動駕駛和馬上表態的“汽車機械人”等多引擎增進新款式。這類內生式生長曲線的價值，在它的初期，由於貧乏競爭敵手作為參照系，而難以被量化。是以，市場每每對它的估值邏輯拈輕怕重、置若罔聞。如許的案例，我們在亞馬遜身上看到過，在特斯拉身上看到過，此番正輪回到百度身上。權且看一組數字，這是一個以百度為樣本，構建出全新立異周期的底色：2011年至2021年11年之間，百度在以主動駕駛為焦點的AI立異範疇，付諸的研發投入算計跨越1161億元。線上娛樂場這組數據，遠高于阿里、騰訊、美團等中國互聯網科技鉅子，研發投入占比利潤率乃至跨越美股四鉅子“FAAG”。圖：百渡過往11年研發投入。起源：錦緞；公司財報。從學問產權角度來看，以後百度環球AI專利請求量已跨越1.3萬件，個中中國專利9000多件，位各國內第一；主動駕駛相干專利跨越3400件，一樣位各國內第一。能夠，如許的數據會讓人覺得死板，令人難以對“十年盜火，千億研發”如許一個家當立異周期的溫度感同身受。那麼，我們無妨經由過程兩重近期產生的音訊予以幫助懂得：就在上個月，依據德國媒體音訊，年夜眾汽車團體正與華為公司睜開會商，規劃以數十億歐元對價，收買華為主動駕駛部分。就該音訊，當事人未就可行性做出確認，但默許了究竟的存在。幾近與此同時，據國際媒體音訊，中國第一年夜電動車公司比亞迪，選擇百度為智能駕駛供給商。生怕很少有人比前奧迪汽車研發主管彼得·梅爾滕斯（PeterMertens）更能懂得這兩個音訊的內在——早在2020年6月的一次媒體專訪中，梅爾滕斯曾地下痛批年夜眾、寶馬等德國車企。他說：“德國車企已覺醒多年，并將為此支付血的價值”，“我們要在軟件（意指以主動駕駛、OTA為焦點的汽車智能化）範疇到達有競爭力的專業程度，還必要許多年時候的積極。”梅爾滕斯極端擔心地指出：究竟上，他們（德國車企）持續著這個期間基本不會給他們那麼多時候往完成的遲緩演進之路。時候是汽車工業最貴重最無限的資本，用汽車業全部的錢，也買不來多一點的時候，軟件的題目沒法經由過程砸錢和資本往簡略弄定。年夜眾，一家擁有1萬名汽車工程師的環球最年夜車企，卻依舊由於主動駕駛期間的到來而吞下了“掉往的十年”。這十年當中，中國的普羅米修斯們，已竊取了那把火焰。當本國公司開端以為中國的玉輪更圓時，我們已可以豁然開朗，百度們在主動駕駛範疇建樹起的環球性比擬上風，才是“一個立異周期＝十年盜火，千億研發”的本質內在。02主動駕駛環球競爭進入“中國規範”時態在對百度Q4季報及2021年報的解讀進程中，百度開創人兼首席實行官李彥宏透露表現：蘿卜快跑于第四序度供給的無人車訂單量約為21.3萬單，訂單量環比增進近一倍，再次證實我們在環球無人車市場的引導位置。”訂雙數據背后，更緊張的一重究竟在于：截至現在，百度Robotaxi（主動駕駛出行辦事）營業——蘿卜快跑已籠罩北京、廣州、深圳、重慶、長沙、滄州、陽泉8個城市。個中，北京、重慶與陽泉三地正式開端免費貿易化運營。是為比較，谷歌旗下的Waymo季度訂單在2-4萬單區間內——以北京亦莊為出發點、面向L5級別主動駕駛的蘿卜快跑，已是環球第一。這便意味著，截至當下，這場主動駕駛環球競爭，正以蘿卜快跑“亦莊形式”的周全家當化，而從行業外部規範競爭進入中國規範主導時態。這不是放衛星，更深切的數據與邏輯面前，我們不必要妄自尊大：數字角度：除了上述蘿卜快跑單一季度訂單量已達21.3萬次外，依據《2021百度主動駕駛出行辦事半年呈報》表現，百度取得主動駕駛專利數3400件，測試總里程超過2100萬公里，取得中國主動駕駛測試派司411張。各項硬目標都穩居國際第一以致環球第一。技巧角度：百度智能駕駛技巧已可以做到往平安員，也就是說，將來可完成不必要平安員坐在車上時候預備干涉，完成真實的L5級別“無人化”。客歲歲尾百度Apollo主動駕駛開放平台已進級到7.0版本，為百度在環球主動駕駛行業構筑了盡對搶先的護城河。貿易邏輯角度：我們為什麼看好百度“亦莊形式”周全家當化的遠景，和中國將無望主導主動駕駛環球規範？焦點貿易邏輯在于“飛輪效應”、可復制性與現金流預期。跟著亦莊轉向貿易化運營，主動駕駛將從“實驗性場景”直接拔高到“範圍化運營場景”，從仿真進入全真。這無疑將給行業進展帶來量變。由於在範圍化運營中所積存的數據不只量更年夜，並且質量更高，加倍貼合現實出行場景。這不只標志著中國主動駕駛範疇從測試示范邁入貿易化試點索求新階段，也為主動駕駛行業買通了從技巧研發到貿易化落地的完備閉環，同時也有助于企業加速迭代智能駕駛技巧和運營形式的立異。對于技巧搶先者而言，百度終于迎來年夜展拳腳的舞台，其將經由過程海量的高質量數據和主動化仿真體系，構建出技巧飛輪，技巧迭代和提高的速率必將愈來愈快，平安性和用戶體驗也將愈來愈好，終極構成更美滿的正反應。飛輪效應的另一重意義，還在于百度“蘿卜快跑”這一Robotaxi營業形狀，與其車聯網處理計劃（ASD）營業的飛輪協同：以後，百度的主動駕駛已在多重場景落地，除卻Robotaxi這一貿易形狀，現在采用百度ASD處理計劃的主機廠總數跨越70家，籠罩包含威馬、廣汽、長城等旗下總計600余款車型。百度在財報德律風會上流露，比亞迪將選擇百度為其智能駕駛供給商。這更是為百度主動駕駛技巧以致中國主動駕駛市場注入了一針強心劑。據悉，百度將向比亞迪供應行泊一體的ANP智駕產物與人機共駕地圖。我們估量，比亞迪作為國際新動力汽車龍頭，本年出貨量將到達120萬輛以上，這不只意味著百度ASD這部門支出將會迎來質的增進，更緊張的來自更多車主現實應用的反應 ，加快百度全部主動駕駛技巧板塊新一輪指數級的生長。圖：百度ASD 汽車智能化處理計劃，起源：路演PPT除了飛輪效應外，“亦莊形式”的另一層寄義是貿易化的可復制性。跟著在全真情況中的鍛煉，蘿卜快跑的硬件本錢和平安員本錢漸漸下落，CPM（千人本錢）進一步下降，使得貿易化具有異地可復制和下沉的本領。據IHS數據表現，中國共享出行市場範圍在2030年將達2.25萬億元國民幣，個中Robotaxi將無望占據60%比例到達1.3萬億元。我們估計貿易推行階段，百度主動駕駛技巧本領將取得指數級其餘提拔，并且亦莊形式跑通之后具有可復制性，成為公司將來真實的現金牛營業。基于對“亦莊形式”的信念，依據百度計劃，到2025年蘿卜快跑將擴大到65個城市，2030年將擴大到100個城市。基于此，摩根年夜通估計百度的蘿卜快跑營業將在2022年到達拐點、2025年完成紅利，并建議投資者應在2022年開端存眷，并以為這將為公司歷久紅利和估值重估展平途徑。從“亦莊形式”的周全家當化，到中國最年夜電動車企的“助攻”，再到更多外鄉及合夥傳統主機廠對于盡快插上主動駕駛“天使之翼”的寄看，和華為與“蔚小理”們正在主動駕駛環球比賽中的摩拳擦掌，以百度為旗頭，中國同寅在競合態勢里彼此歷久磨礪，將是中國主導環球主動駕駛規範最年夜的砝碼。03家當經濟正從流量期間拐入算力期間就在本年2月17日，中國“東數西算”工程正式周全啟動。我們曾在此前剖析呈報中對其解讀為：一橋飛架“器械”，高峽出平湖。現實上，“東數西算”的意義，遠不止于此。它意味著：中國家當經濟正從流量期間周全拐入算力期間，智能云盤算將成為實體家當新引擎。此處先代入一個場景：作為一位司機，你是不是假想過如許一個題目——在非極端路況下，為什麼人們摩肩擦踵在一條冷巷里，卻不至于交通壅閉，而可以有次序的經由過程；但在寬敞的馬路上，人駕駛車輛，卻每每會因一個大事故而擁堵成災？這個中會有物理體積和舉動機制的緣故原由，但更緊張的一個緣故原由在于，人個別的算力宏大于傳統汽車駕駛狀況下的盤算本領。換言之，在車路協同規範之下，擁有更高算力的智能車輛，將會經由過程智能云盤算、邊沿盤算、仿真溝通等類人本領，經由過程最優途徑處理擁堵題目。而如許的本質，也就是擁有主動駕駛本領的智能汽車與傳統汽車最實質的區分：所謂交通擁堵，本質上是算力擁堵。懂得了這一點，也就懂得了伶俐交通的價值，也就懂得了主動駕駛與智能汽車的弗成逆性，也就懂得了“東數西算”——這一中國家當經濟正從流量期間周全拐入算力期間標志性線上麻將 自己開桌變亂的汗青意義。2000年之后，跟著電子盤算機和智妙手機接踵在中國廣袤年夜地上的遍及，我們前后迎來互聯網經濟與挪動互聯網經濟。二者的實質都是流量經濟。自此之后，從淘寶開店，到抖音做主播，世界不再有賣不出的產物。但題目是，如許的技巧本領與貿易形狀，能讓蘋果改進變得更好吃嗎，能讓藥品研發從10年到1年嗎？流量不克不及，但算力可以。在AI算力協同感化下，2021年環球抵御疫情所用的mRNA疫苗，研發時長從10年收縮到11個月。而如許的算力邏輯，也將是中國實體家當經由過程“東數西算”工程，完成算力基本辦法周全接入與遍及，繼而製造出更為豐富的經濟增量的底層邏輯。在百度的2021財報中，我們已然窺見了這一底層邏輯的堅韌與強盛：2021年，百度智推筒子照片能云整年總營收151億元，同比增進64%。同時，據IDC宣布《中國邊沿云研討2021》表現，2020年中國邊沿云基本辦法辦事市場，百度智能云以23%的市場份額位列市場第一。Canalys宣布的中國云盤算市場2021年第三季度呈報表現，百度智能云同比增速最快，成為年內獨一完成持續正增進的云廠商，處在“中國市場四朵云”的主導位置。圖：2021H1百度智能云在AI私有云市場份額位列第一。材料起源：IDC，西部證券作為中國云盤算的后起之秀，百度智能云為什麼能強勢突起，敏捷成為中國第一智能云？除了10年技巧涅槃所建樹的比擬上風，這更取決它的途徑決定相符期間年夜勢。為什麼這麼說？我們得從百度云的營業定位來看：經由多年的進展，云盤算已成為每家公司停止營業的基本辦法；但許多所謂的云盤算公司，靠堆數據中央、實質在做辦事器的租賃買賣，推筒子這個形式在以往尚可運作，但在我們正在直面的算力期間，企業數字化必要不只是平凡的云盤算，而是更誇大算法和模子。普通來說企業必要的不只僅是對象，而是可以用來做決議計劃“年夜腦”。百度智能云將AI基本辦法（AI盤算、AI存儲、AI容器等）和AI開闢雙平台（零門檻開闢平台EasyDL和全功效開闢平台BML）慎密聯合在一路。為了加快迭代和滲出，百度智能云保持焦點技巧立異衝破，開源開放，經由過程扶植軟硬一體AI年夜臨盆平台，完成數據、算法和算力無機融會。用百度本身宣講的邏輯來說就是：云為底座、飛槳為核、生態為翼。終極，百度智能云可以經由過程IaaS、PaaS、SaaS這三個層級，為各行各業的公司供應周全處理計劃——注重，供應的不是對象，是軟硬一體式智能算力處理計劃。圖：百度“云智一體”AI開闢產物架構。百度智能云白皮書恰是基于技巧基座的通用化和對各垂直範疇的懂得，百度智能云可以或許作為“年夜腦”，對各行各業停止賦能。從數據下去看，我們能感觸感染百度智能云燎原勢能。好比：智能交通範疇：截止2021年歲尾，百度ACE智能交通簽訂萬萬訂單的籠罩城市增長至35個，是客歲的2.5倍。智能制造範疇：百度已與3C、汽車、設備制造、鋼鐵、化工等跨越18個行業的300多家企業建樹協作，構成可復制、可推行的新業態和新形式。圖：百度智能云處理計劃，圖：百度智能云處理計劃。材料起源：百度智能云官網經由過程數據懂得智能云這一期間巨潮，能夠仍舊偏籠統而不活潑，我們無妨以詳細的案例——“三一重工項目”為參照系，或更有震動。工程機械行業，售后辦事質量是其焦點競爭力的表現。作為行業盡對龍頭的三一重工，以“一天內處理”的失常辦事規範業內出名。年夜多半工程機械的施工地處于田野等偏僻地線上麻將 ptt域，假如機械產生毛病，三一的工程師們必要在接到客戶的德律風后再接再勵地趕到偏僻的現場，且經常必要在炎夏或冷冬天里鉆進局促的空間處置毛病。但是如許的辦事特別很是依靠工程師的小我經歷和本身享樂刻苦的品格。在現實任務中，仍有多達50%的題目工程師沒法精確診斷，然后再必要派遣專家趕赴現場。是以這同樣成為延續攪擾三一的一個題目。2020年4月，三一重機辦事部選擇與百度智能云協作。經由一年時候的研發、調試、驗證后，三一重機在2021年4月正式上線了工業AR長途幫忙體系：辦事工程師抵達現場后，可以向后端專家提議單人或多人的高清音視頻通話，專家可以應用空間平面標注技巧以畫線、箭頭或標注次序的情勢，贊助辦事工程師依照精確的流程清除毛病，并且還可以及時傳輸圖片、PDF、3D圖紙等文件。老題目終于有了新謎底，現在工業AR長途幫忙體系已利用到打樁機、裝載機和發掘機的維修頤養辦事，每個月處置的工單量已跨越4000單，除了必要返廠維修的題目，都可以經由過程長途體系妥帖處理。經由過程這一案例，我們可以明白的看到，百度智能云的焦點上風，恰是基于其以云盤算為基本、AI為引擎，終極深度賦能百行千業。技巧根本功是“正”，期間新潮是“奇”，中國“東數西算”恰如一場實時的春風，將中國家當經濟從流量期間引入算力期間，也讓百度AI云這朵中國第一智能云迎來守正出奇時候。期間從不虧待當真辦事的人，當百度“十年盜火”與期間春風邂逅一刻，我們可以悲觀預期，2021年度AI立異營業這一第二曲線的峻峭生長，僅僅只是一個開端。而百度作為一個期間立異周期的的注腳，也再度確認，我們所熱看的家當經濟新周期，已拉開了它的尾聲。
